盈进应为投资中国急速增长的鞋履零售行业的必然选择之一。盈进产品受到市场欢迎,并计划大力扩充业务,相信公司在中国的中价鞋履市场定能占据重要席位。
截至2007年会计年度末,公司拥有350个网售网点,其中289个位于中国内地。公司拟于2008至09会计年度在内地增设超过330个销售点,观乎内地居民的消费能力不断上升,这该是正确的发展路向。
现时盈进拥有6个自创品牌,包括Couber.G, Artemis, OX-X-OX, Tru-nari, Forleria and Walac,以及2个由第三方拥有的授权品牌。公司的产品种类繁多,但集中经营中价鞋履业务。2007年其产品平均售价为280元。
受惠本港经济持续复苏及内地经济蓬勃兴旺,公司近年急速增长。2004至2007年其销售收入的复合年增长率为25%,同期纯利的相对比率为59%。中国已成为公司最重要的市场,占其2007年总收入53%。从公司的强劲增长及扩张业务的雄图大计来看,我们对其业务策略充满信心。估计2007至2010年会计年度其销售收入的复合年增长率达32%。
两大同类型股份百丽国际(1880.HK,.50)及永恩国际(0210.HK,.91)的预计市盈率分别为36.5倍及19.5倍,相比之下,盈进估值吸引。以百丽及永恩的28倍平均预计市盈率算,盈进目标价为4.70元,意味未来12个月的潜在升幅多达38%。
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