东亚(0023)在今回升市中滞后，主要是受息差及成本压力的忧虑影响。但我们认为该等问题只是暂时性的，而集团的中国业务则魅力依然。随着东亚持续拓展中国业务版图，预料该股对本地及国际同业的溢价将会扩阔。
东亚的净利息收益率在2007年上半年下跌12点子至1.93%，由于同业拆借市场的资金成本上升，该比率在下半年或会继续收窄。现时集团的本港贷款中，以最优惠利率及香港银行同业拆息率为基础的贷款几乎各占一半，而集团大约70%资金取自银行同业拆息挂勾的定期存款。管理层正尝试矫正这种不对称的现象，减慢以最优惠利率为本的贷款特别是利润微薄的按揭贷款的增长。撇除新股融资，集团2007年上半年本地贷款按年增约15%，预料下半年增长步伐将放慢。
东亚(中国)的增长却没有减弱的迹象，其年头至8月份的贷款增长已逾50%。受季节性因素影响，每年下半年内地外资银行的贷款增长通常较胜一筹，因此东亚(中国)今年全年的贷款增长应可轻易突破管理层定下的60%目标。现时内地贷款仅占集团整体贷款约30%。其内地业务的净利息收益率在2006年上半年按年上升30点子，预料2007年下半年将保持平稳。由于存款基础迅速扩张，其贷存比率由1年前的逾500%跌至今年6月的320%，至8月份再跌至260%。这是拜内地分行网络不断扩张所赐，现时集团在内地有46个网点，预期今年底前将增至55个。
本港业务的收入增长将主要由服务费收入带动，特别是卓佳集团的证券登记和秘书服务、股票经纪、财富管理及私人银行。然而，伴随收入快速增长而来的，是2007年上半年支出按年大升33%。
东亚虽然投放了6亿美元在抵押债务证券，但该等资产和次级按揭、按揭证券及资产抵押证券完全没有关连。集团也没有投资任何结构投资工具。资产素质依然稳健，虽然今年中处于0.6%水平的减值贷款比率进一步改善的空间非常有限。
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