波司登国际(3998)截止08年3月31日止年度,预测盈利不少于9.5亿元人民币,每股盈利不少于0.121元人民币;以招股价2.56-3.28元计,预测市盈率介乎17.91-22.95倍。
波司登主要业务为生产羽绒,市场对全球气候暖化甚为关注。据招股书所载,波司登在07年度因中国出现异常暖冬,存货由截至06年3月31日的5.289亿元人民币,增加1.352倍至07年3月31日12.439亿元人民币。
于截至07年3月31日止年度,波司登录得按可变现净值方法计算的存货减值金额2.566亿元人民币,而截至06年3月31日止年度内则录得2350万元人民币的存货减值转回。
对于气候暖化的问题,波司登董事长高德康表示,公司已将其羽绒服的设计,走向运动及消闲的样式,以迎合潮流;同时亦会透过收购其它服装品牌,发展非羽绒的服装,在旗下6800-7000间零售店销售。
不过,他强调,中国的羽绒市场仍有待开发,因为在日本,市场占有率达70%;欧洲达45%;但中国只有8%。
另外,波司登首席财务官卢嘉慧称,预测08年度盈利不少于9.5亿元人民币,其动力主要来自销售量及平均售价的增加,加上产品成本得以控制,故毛利率亦会有所增长。她又指,公司重组后,有4间子公司会获得「两免三减」的税务优惠,故亦有助盈利增长。
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