中国高速传动(０６５８)∶上半年盈利为８．７３亿元人民币(下同)，上升９６．５８％；而纯利则达到１．３４亿元，上升４３０％。业绩表现优越主要由风力发电设备需求上升及规模经济扩大所带动。于招股章程中，今年的预期收入为１．８０亿元。值得注意的是今年上半年收入为１．３４亿元及我们预期今年全年纯利可达２．９５亿元，远超招股章程中的预期。因此，今年预测市盈率为５８倍。纯利率上升９．６４个百分点，即使产品销售结构改变令毛利率由２９．５３％下跌至２６．７１％，但受惠于规模经济扩大，令纯利率由５．６８％大幅上升至１５．３２％。虽然收益上升９６．５８％，但销售成本、行政开支及财务开支只分别上升４８．７９％、５７．４８％及１１．０１％。
风力发电需求强劲，风力发电设备需求仍然强劲，收益增长主要由风力齿轮传动设备带动。此业务的收益由１亿元上升至人民币３．０８亿元，增幅达２０８％。我们预期来年本地及全球对风力发电的需求依然强劲。一家独立顾问公司ＢＴＭ Ｃｏｎｓｕｌｔ ＡｐＳ预期中国的风力发电产能将由去年的２５８８兆瓦上升至２０１１年的１７３８８兆瓦，复合年增长率为４６．４％。
总结我们喜欢该公司的强大增长潜质及预计全球市场分额增加能带动利润增长。因此，我们的建议「买入」。建议＄１４．３４买入，目标＄１７．８０。(建议时股价∶＄１４．３４)
绿城中国(３９００)∶期内销售收入达２１亿元人民币(下同)，同比增长７４％，其中物业销售２０．８１亿元，占总营业额约９９％。另外，集团净利润达到２．５９亿元，同比微增０．８％。我们预计绿城中国今年纯利将达１５．５０亿元，同比增长２２％。给予１２个月目标价＄２４．３５。
今年上半年绿城中国业绩增长的主要原因是其物业销售成绩理想。合约销售收入同比上升１１４％至５１亿元人民币；总建筑面积(包括联营公司)达６４．４３万平方米，同比去年大幅增长１２５％。我们预计今年绿城中国全年落成并交付使用的总可售面积达约１２０万平方米左右，２００８年销售面积则可达到约１５０万平方米。
绿城中国不断增加其土地储备。今年上半年集团购入土地２１８万平方米，地块主要位于浙江省内。土地储备总建筑面积约１５０５万平方米。其中公司应占权益面积约９６０万平方米。可供集团未来４至５年发展所需。
鉴于绿城中国的开发物业大多将在２００８年及２００９年竣工，我们预计绿城中国未来两年的业绩将较大幅度增长。今年绿城中国纯利约１５．５亿元。２００８年绿城中国的营业额约为１３３亿元，纯利将达到约２３亿元左右。以每股资产净值＄２４．３５为基准，我们给予绿城中国１２个月目标价＄２４．３５，较现价＄１７．６０有３８％溢价，为２００８年每股收益的１８倍。建议＄１８．８２买入，目标价＄２４．３５。(建议时股价＄１８．８２)
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